BWIN必赢BWIN必赢（300022）4月10日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入26.50亿元，同比下降2.14%；归母净利润1680.42万元，同比增长51.46%；扣非净利润1295.37万元，同比增长59.60%；经营活动产生的现金流量净额为6485.63万元，同比下降46.50%；报告期内，

　　以4月9日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为129.01倍，市净率（LF）约为4.03倍，市销率（TTM）约为0.82倍。

　　公司近年市盈率（TTM）BWIN必赢、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示BWIN必赢，吉峰科技近三年营业总收入复合增长率为2.00%，在商贸零售行业已披露2023年数据的37家公司中排名第21。近三年净利润复合年增长率为44.83%，排名5/37。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，农机流通收入23.44亿元，同比下降0.75%，占营业收入的88.46%；农机制造收入2.59亿元，同比下降10.57%，占营业收入的9.78%；载货汽车收入0.47亿元，同比下降17.44%，占营业收入的1.76%。

　　截至2023年末，公司员工总数为1157人，人均创收229.01万元，人均创利1.45万元，人均薪酬11.83万元，较上年同期分别变化-8.91%、40.99%、7.41%。

　　2023年，公司毛利率为15.78%，同比上升0.57个百分点；净利率为2.52%，较上年同期上升0.33个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为22.25%，同比上升4.78个百分点，环比上升10.89个百分点；净利率为4.33%，较上年同期上升1.29个百分点，较上一季度上升3.47个百分点。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.34亿元，占总销售金额比例为5.06%，公司前五名供应商合计采购金额15.50亿元，占年度采购总额比例为63.53%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.92%，较上年同期下降7.94个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.04%，较上年同期下降5.35个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为6485.63万元，同比下降46.50%；筹资活动现金流净额598.60万元，同比增加7767.77万元；投资活动现金流净额-490.48万元，上年同期为1020.12万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3.76亿元，上年同期为0.46亿元。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.53次，上年同期为1.68次（2022年行业平均值为0.59次，公司位居同行业16/105）；固定资产周转率为20.55次，上年同期为20.21次（2022年行业平均值为11.19次，公司位居同行业30/105）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.18次、4.18次。

　　2023年，公司期间费用为3.21亿元，同比增长2303.45万元；期间费用率为12.13%，同比增长1.11个百分点。其中，销售费用同比增长12.68%，管理费用同比增长25.74%，研发费用同比下降8.27%，财务费用同比下降42.19%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末增加52.32%，占公司总资产比重上升9.02个百分点；应收账款较上年末减少10.59%，占公司总资产比重下降5.03个百分点；预付款项较上年末减少18.03%，占公司总资产比重下降2.46个百分点；货币资金较上年末增加21.78%，占公司总资产比重上升1.54个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少75.43%，占公司总资产比重下降25.37个百分点；应付账款较上年末增加40.15%，占公司总资产比重上升1.83个百分点；短期借款较上年末增加14.60%，占公司总资产比重上升0.17个百分点；应付票据较上年末增加13.94%，占公司总资产比重上升0.09个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6.45亿元，占净资产的119.95%，较上年末增加2.22亿元。其中，存货跌价准备为931.06万元，计提比例为1.42%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为514.15万元，同比下降8.27%；研发投入占营业收入比例为0.19%，相比上年同期下降0.02个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为51.53%，相比上年末下降24.33个百分点；有息资产负债率为13.88%，相比上年末下降0.10个百分点。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中信证券股份有限公司、华泰金融控股(香港)有限公司-中国动力基金，取代了三季度末的平安资管-工商银行-平安资产鑫享27号资产管理产品、代祥林。在具体持股比例上，骆文武、李顺志持股有所上升，王红艳、四川特驱教育管理有限公司、夏育涛、王新明、西藏山南神宇创业投资管理合伙企业(有限合伙)、王海名持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.87万户，较三季度末增长了414户，增幅1.46%；户均持股市值由三季度末的8.36万元上升至8.54万元，增幅为2.15%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。